投机黄金基金短期抛压或加剧，税收新政影响显

黄金交易的税收政策是唯一有调整的政策。 11月1日，财政部、国家税务总局发布的《关于黄金相关税收政策的公告》正式发布。公告明确了黄金交易相关税收规定，自实施之日起至2027年12月31日止，适用时间以实物交割时间为准。新规定明确了“投资黄金”和“非投资黄金”的增值税征收管理界限，标志着我国黄金交易制度细化和规范迈出了一大步。近期全球黄金价格发生变化。金税政策将如何影响投资者、产业链和市场生态？不同贸易主体的交易成本有何不同？西安交通大学客座教授景川分析称，这一政策并没有建立新的政策。深化黄金交易增值税征收管理改革，强化目标管理和发票合规性。对普通消费者没有直接影响，主要影响是黄金生产、加工、贸易企业的税收待遇。涉及交割的实物黄金将有更详细的税收规则。公告称，2027年12月31日前，会员单位或客户通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易金本位时，销售会员单位或客户免征销售标准黄金时的增值税。如果仓库外没有实物交割，交易所将免征增值税。若发生库外实物交割，则标准黄金分为投资用途和非投资用途，并相应适用相关规则。如果会员单位购买标准黄金投资用途，交易所将退还征收的增值税；对于非投资用途的标准黄金，交易所免征增值税。非投资用途，买方会员单位为增值税一般纳税人的，按普通发票注明的金额和减按6%的税率计算进项税额。买方会员单位将标准黄金加工成非投资性黄金产品销售的，须按照现行规定缴纳增值税，并可向买方开具增值税专用发票。该公告明确界定了“投资黄金”和“非投资黄金”。投资包括直接销售，以及加工生产含金量在99.5%以上的金条、金块、金锭、金片，或者经中国人民银行批准发行的法定黄金货币。非投资目的是指以下情形：投资目的。京川评估称，未实现交割的黄金和未通过交易所出售的标准黄金仍将适用现行13%的增值税税率，而通过上海黄金交易所或上海期货交易所的标准黄金将继续享受增值税优惠。国信证券分析，之前的政策是增值税退征并开具增值税专用发票，但现在变成了增值税免税，开具普通发票然后按6%计算扣除。一方面，减轻了资本覆盖压力，企业不必先纳税，再退税。但在一定程度上，如果计算抵扣的进项税额抵扣率由13%调整为6%，企业实际缴纳的增值税将会相应增加。